8 月24 日，公司公布半年度事迹通知,2023 年上半年公司达成业务收入37.72 亿元，同比灰心16%；完成归母净利润10.23 亿元，同比消重18%，扣非后归母净利润9.63 亿元，同比低落18%；根蒂每股收益1.57 元/股，同比悲观18%。

　　上半年公司功绩下滑紧要系海内外墟市需求疲软带来的量价齐跌所致,上半年关键农药原药销量同比颓唐5.6%至3.49 万吨。价值方面，23H1 公司除菌剂产品多菌灵、甲基硫菌灵（含量97%）分离同比着落14%/11%,至4.1/4.2 万元/吨；除草剂草甘膦(华东)/敌草隆市集均价分别同比着落49%/8%，至3.5/4.3 万元/吨。

　　单季度来看，Q2 公司完了生意收入18.5 亿元，同比颓丧24.5%，环比沮丧4.2%；归母净利润5.02 亿元，同比颓废25.6%，环比沮丧3.6%。Q2 公司合键农药销量环比培养17.5%至1.9 万吨，但价钱宽幅走弱致利润承压。

　　Q3 此后海内外须要回升，农药库存大幅去化，据百川盈孚，停滞8 月18日，大家国草甘膦工厂库存较6 月初删除36%；据美国FRED 统计，6 月美国农药及化肥等农药化工品库存额低于去年同期水平，下半年行情有望好转。

　　23 年上半年，公司已从财产链源头打通光气上游离子膜烧碱手艺，30 万吨离子膜烧碱已正式投产，项目建成后公司沉要资料液碱、液氯和氢气完全完结自供，丰富了产品组织的同时，餍足工厂不绝临蓐的供应，进一步优化了利润布局。8 月10 日，子公司安徽东至广信“年产4 万吨对氨基苯酚项目”投产，进一步扩张氯碱-对（邻）硝基氯化苯等上卑劣原材料的驾御，拔擢主业竞争力，正式打通了从光气–精巧化工品-医药中心体的链条板块，了结价格跳班。

　　全部人预计公司2023-25 年收入告别为101/120/135 亿元，对应增速诀别为12%/18%/13%，归母净利润判袂为24/28/32 亿元，对应增速2%/20%/14%，EPS 辞行为2.59/3.11/3.56 元/股，三年CAGR 为12%。鉴于公司农药一体化财富结构渐渐完备，产品比赛力继续造就，参考可比公司估值，大家予以公司23 年10倍PE，对应方针价25.9元，呵护“买入”评级。

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