上交所公开原料透露，中盐安徽红四方肥业股份有限公司(以下简称“红四方”)首发获历程。公司拟登陆上交所主板，保荐机构为国元证券。
请发行人代表结闭尿素行业临盆筹备特质，公司尿素产品分娩经营决议机制，与红四方控股的相关生意、定价模式，行业向例等，阐明：(1)尿素产品生产筹划模式是否陶染发行人的寡少性、是否构成对控股股东的寄托，若红四方控股合成氨坐蓐筹备爆发广大诊治是否简略对发行人接连规划才能映现庞大不利重染；(2)向红四方控股采购液氨价格是否公允，是否存在进程接洽买卖调节发行人成本费用或利润、对发行人益处输送的情形。
从主生意务来看，红四方从属于中盐大伙，是专业从事复关肥和氮肥产品研发、临盆、出卖和处事的化肥临盆企业，为中盐群众农肥营业板块的运营主体。而今，公司已造成以复合肥产品为主，并进取游氮肥资产拉长的齐备的研发、坐蓐、出售和农化管事体制，产品紧张囊括常还原关肥料、各样作物配方肥、新型特种肥料、氮肥等多个系列数百个品种规格，公司复合肥产销量位列华夏复合肥行业前列。
从募集本钱用路来看，红四方这次拟募集血本约5亿元，差别用于扩修20万吨/年新型增效专用肥料项目(2.355亿元)；扩修5万吨/年经济作物用专用优质钾肥及配套工程项(1.4亿元)；归还银行贷款及填充活动血本(1.2亿元)。
从功绩来看，招股书显露，红四方2020年、2021年、2022年、2023上半年营收区别为26.8亿元、30.5亿元、41.7亿元、21.24亿元；净利区别为1.16亿元、1.11亿元、1.23亿元、8361万元，；扣非后净利不同为9870.7万元、1.06亿元、1.14亿元、7872万元。公司猜想2023年营收为39.11亿元至39.5亿元，较2022度消浸6.20%至5.24%，低落吃紧理由系2023年上半年受宏观经济感染化肥墟市重要材料价值降低较多，公司复关肥和氮肥产品代价较2022年低重。
采用 8%资本加成比例系遵从红四方控股史籍时间尿素营业毛利及对外出卖液氨和蒸汽利润率确定，选用成本加成手段后，公司的尿素产品及红四方控股的液氨产品在尿素全财产链的利润分配合理，不保存显失公平或好处输送处境。从关成氨装置全家当链角度，各产品利润分合营理，尿素装置所需液氨选用资本加成8%利润回报合理，不生活显失公途或便宜输送状态。
中盐群众也出具了确认私见，确认红四方控股与红四方肥业缔结的合系交易合系文件奉行了反应的决定和审批步骤，弥漫参议了干系业务特点和商场程序，是在市场化规定下告竣的持久买卖，展现了互惠互利、平正意向的正派。
第一，业绩时令性振动伤害。由于受农业生产的季候性、农作物栽培机闭治疗、采购模式和气象分外情状教学，公司所处复合肥和氮肥行业显示势必的季候性波动，墟市需求生计着淡旺季之分，所以公司产品的临蓐和销售上也透露了反响的季候性特性，经营业绩存在年度内分散不平衡的情状。因此有面临发售旺季因产品亏欠而客户流失大略出卖淡季因产品分娩过剩而积压减值的摧残，进而导致公司经交易绩映现季候性大幅震荡以至显示牺牲的危险。
第二，首要原原料价钱震荡的风险。公司主生意务成本中原料资本占比90%负责，比年来，尿素、氯化铵、磷酸一铵、氯化钾、硫酸钾、煤炭等原原料价钱震荡幅度较大，价格动摇直接劝化到公司的临蓐资本。若是我日原资料价钱大幅度震撼，而公司无法将原资料价值上升的损害及时向低劣转移，或未能在原质料价值下行的经过中做好存货管理，则公司将荟萃临因原材料价格轰动带来的毛利率低落或存货减值的危急，从而导致公司存在业绩下滑的伤害。
第三，相合方采购占相比高的危险。2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月，公司对合系方采购金额差异为6.41亿元、7.83亿元、10.63亿元和4.54亿元，占当期生意本钱的比例区别为27.65%、29.72%、28.70%和24.08%。公司关系生意具有合理性和需要性，但若公司内部驾驭有效性亏欠，仍粗略生计相干方利用相干营业破坏发行人和投资者益处的迫害。
第四，第三方回款危急。申说期内，公司第三方回款金额差别为12.85亿元、13.03亿元、14.28亿元和3.74亿元，占当期含税买卖收入的比例分歧为43.98%、39.13%、31.43%和16.13%。公司大略生活因对第三方回款管控不力导致出售回款合键内部限度有效性亏折的损害。
第五，偿债才具伤害。2020腊尾、2021年末、2022岁暮和2023年6月末，公司资产负债率(闭并)不同为66.62%、59.64%、56.27%和50.30%，颤抖比率不同为0.66倍、0.68倍、0.81倍和0.81倍，速动比率不同为0.45倍、0.29倍、0.45倍和0.62倍。公司财产负债率较高，颤动比率、快动比率较低。
别的，公司还指导了无证房产 尚未获得土地操纵权及围占土地导致的伤害、液氨采购会议于相干方的迫害、市场需求惊动妨害、商场竞争危害、存货余额较大的破坏等多项危害地位。