公司于1999年9月创立，于2008年上市，是一家研发、坐褥、出售农业插手品(告急是农药制剂和植物营养)并需要专业化综闭农业任事的国家级高新技巧企业。公司戮力于植物庇护及风致农业的产业链筹办，滋长为华夏精良的作物专业办事公司。进程多年的改变改造与探索尝试，公司已逐渐形成了“农资研产销、农业综合任职与特质作物物业链”三大计谋三块营业齐头并进的畅旺新格局。2018年动手，公司积极探索特色生鲜淹灭生意，强盛第二生长曲线年着手，公司蓝莓种植面积及产量范围大幅增加。

　　公司深耕农药制剂行业近三十年，重要产品蕴涵杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物营养、助剂等，在农药制剂“三证”产品数、察觉专利数、国标/行标/企标数、景况友谊型绿色农药制剂出卖占比等方面多年处于行业第一。休止2022年12月31日，公司及中心子公司共有农药产品登记证1461个，在国内居行业超过，能为中原绝大节制农作物病虫草害的防治供给通盘处理宗旨。公司在农药制剂业务上占领巨大的分销渠叙和技艺服务团队，塑造了“诺普信”、“瑞德丰”等著名农药品牌。

　　农药制剂需要有望创设。公司2020-2023年前三季度杀青业务总收入41.31、45.01、42.65、30.59亿元，离别同比+1.80%、+8.94%、-5.23%、-4.57%；归母净利润1.67、3.05、3.28、2.80亿元，阔别同比-29.28%、+82.93%、+7.57%、-7.12%。公司2023年功绩下降急急由于农药制剂营收下滑，上游原药价钱下行，制剂经销商去库存浸染，同时并表的田田圈公司数量优化减少。但公司制剂末端需求相对牢固，渠道须要有望复兴。2023H1，公司农药制剂营业、田田圈业务、特征生鲜泯灭交易收入占比别离为58.22%、25.47%、16.31%。

　　公司于广东省东莞市、陕西省渭南市、山东省济南市扶植三个生产基地，生产杀虫剂、杀菌剂、除草剂等农化产品。遵照2022年年报，公司据有杀虫剂联想产能2.6万吨/年，在建产能1900吨/年，杀菌剂产能1.8万吨/年，除草剂产能2.5万吨/年，植物营养产品产能1.1万吨/年，助剂产能400吨/年。公司据有根底隐藏全国限制的营销渠叙汇集、植保才具服务汇集，将近千人的营销军队培训转型填充为1300多人的任事大庄家的本事办事队伍。

　　优化田田圈公司数量，处分低恶果物业。公司于2015年5月倾力孵化“田田圈”农业综闭办事平台，该平台一个集合了供应商、运营商、种植户、涉农办事商以及农村金融机构的灵通式互联网联盟，公司进程控参股的式样，加强控后赋能关营经营、茂盛作物专业供职和家产链筹备等政策性刷新创业探索和实习。根据公司投资者记录表，田田圈生意从2022年兼并报表30家削减到2023年上半年25家，并表营收同比降下21.55%，营收占比同比降落6.03pct。田田圈并表裁减，紧要由于公司垂垂把少少财富后果不高的子公司处分，作减法。

　　全部人预测公司2023-2025年归母净利润为4.34亿元、5.64亿元、6.49亿元，EPS为0.44元、0.57元、0.65元。参考同行业公司，探求公司蓝莓营业投产带来生长性，我赐与公司必定估值溢价，赐与公司2024年PE22倍，对应偏向价12.54元，警备“优于大市”评级。

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