事情：公司发 布2023 年半年度请示：公司营收4.83亿元，同比+9.89%；归母净利润0.75 亿元，同比-33.50%；扣非后归母净利润为0.39 亿元，同比-50.10%。

　　H1 事迹承压，毛利率下行较彰彰。2023H1 公司功绩消浸源于一是22Q4发货较为蚁关，23H1 发货量同比有所低落；二是种子本钱大幅高潮。H1公司综合毛利率28.91%，同比-8.54pct；时刻费用率为20.20%，同比+1.13pct。单季度来看，Q2 公司营收2.20 亿元，同比+110.39%；归母净利润0.30 亿元，同比+279.27%；扣非后归母净利润为0.08 亿元，同比+178.38%；公司综关毛利率24.80%，同比-11.24pct；时刻费用率为22.69%，同比-18.05pct。

　　玉米种子收入稳增多，优质品种需要扩展动能。2023H1 公司主营产品玉米种子竣工营收4.54 亿元，同比+8.73%，占总营收的94.02%；毛利率为38.80%，同比+0.86pct。23H1 在制种成本高涨等诸多不利身分的感导下，公司争持以市场为导向，以革新求滋长，表现“ 登海”品牌优势，依托品种多年来精采的市场表现力，加强营销力度，团结了主业务务的添补趋势。

　　在优质品种蓄积方面，公司主推品种为登海、先玉系列等玉米杂交种，完工了以掖单2 号、掖单6 号、掖单13 号、登海661 与登海605、登海618为代表的5 代玉米杂交种的先进性替换，品种储蓄尤其完备，高产品种的再升级才略显着巩固。其它，公司提前布局转基因品种，2014 年与大北农缔结了转基因结合订定。随着所有人国转基因商业化进程的有序鼓动，公司有望获得先发优势，业绩增厚可期。23H1 末公司预付款项为3.17 亿元，同比-3.43%；合同负债为2.78 亿元，同比+40.99%。

　　接续加大研发力度，育种势力行业突出。2023H1 公司研发出席为3169.08万元，同比+38.96%。23H1 公司申请植物新品种权10 项，得回授权植物新品种权12 项；申请国家专利1 项，获得授权专利2 项。阻滞23H1，公司累计获得授权植物新品种权185 项，据有有效专利38 项，占据6 个国家级、3 个省级研发平台，并据有8 条今生化的以鲜果穗烘干为特性的种子加工系统。

　　投资提倡：公司以玉米种子研产销为中央，辅以小麦、蔬菜、水稻、花卉等种“ 苗）生意，现已酿成安稳孕育的资产模式。同时，公司无间举行本领积蓄与更始，担保玉米育种研发能力的行业超出性，功绩扩大可期。大家们揣测2023-2024 年 EPS 离别为0.30 元、0.39 元，对应PE 为51 倍、39倍，初度隐没，赋予 举荐”评级。

　　告急指示：财产战术改观的紧张；自然灾荒的紧急；新品种研发和增加的紧急等。